PVC粉：扩产仍在继续 行业供应压力增加

  2022年开始中国PVC粉市场逐步供大于求，行业运作情况转差，PVC粉供应端进入优化调整阶段，从2023年开始部分产能逐步退出行业，但供应端新产能仍在陆续释放，PVC粉行业产能处于净增长状态。2025年PVC粉计划投产装置接近300万吨，行业供大于求状态难扭转。

  从2022年开始PVC粉价格震荡下跌，2023-2024年基本处于低位震荡状态，2022-2024年PVC粉整体价格重心逐年下移。因为PVC粉价格逐步走低，并且PVC粉价格下跌幅度大于成本跌幅，所以PVC粉产品盈利被压缩，2023年至今，PVC粉单产品多数时间处于亏损状态。

  之所以从2022年开始PVC粉市场运作情况转差，还在于社会库存大幅度的增加，2023-2024年仍呈现增加趋势，预计2024年期末库存将接近150万吨。库存作为供需博弈的结果表现，说明从2022年开始PVC粉行业逐步供大于求，并且2023-2024年供需矛盾更突出，供需矛盾成为市场运行的主逻辑，PVC粉市场承压运行。2022年开始PVC粉行业逐步供大于求，还在于供应端仍处在扩产周期，但需求端表现不佳，PVC粉需求跟地产行业紧密关联，所以随着地产行业进入深度调整阶段，PVC需求增速放缓，行业逐步供大于求。

  随着近年行业供需矛盾加剧，行业运作情况转差，PVC粉供应端开始自发调整。2023年开始部分产能逐步退出行业，2023-2024年PVC粉退出产能预计在102万吨，有部分产能装置已经拆除，企业装置淘汰，有部分装置转产别的产品。除此之外，从2022年开始，部分PVC粉装置处于长期停车的状态(主要统计停车且开车时间不定的装置)，长期停车产能在95吨。退出及长期停车产能主要涉及成本及竞争优势相对偏弱的装置，虽然涉及12家生产企业，但因为多数产能比较小，所以总共预计在197万吨，这说明行业慢慢的开始在进行产能的自发优化调整，但调整速度相对偏慢。

  2023年中国PVC粉新增产能达到170万吨；截至2024年11月，2024年新增产能60万吨(包括宁波镇洋30万吨及陕西金泰30万吨)，所以2023-2024年总共新增产能为230万吨，并且这些装置在投产后运行稳定。2023-2024年间，总计退出和长期停车的产能为197万吨，这在某种程度上预示着PVC粉总产能处于净增加状态。

  展望2025年，PVC粉行业计划新增产能290万吨，其中165万吨乙烯法装置预计当年投产可能性较大，部分电石法装置亦具备随时投产条件。因此，2025年PVC粉新增产能较多，但目前尚无新增长停企业。由此推断，2025年PVC粉行业将继续呈现过剩态势，供应压力将持续增大。与此同时，预计2025年PVC粉库存或将长期维持在较高水准，并有进一步增加的趋势，对价格形成压力。面对日益增加的行业运行压力，企业需着力提升自身核心竞争力，优化产品及服务质量、丰富产品线、拓展市场销售经营渠道，以及灵活调整经营与销售策略或将成为企业降本增效的主要途径。