华纬科技：7月7日接受机构调研淳厚基金、长江证券等多家机构参与

  2023年7月10日华纬科技（001380）发布了重要的公告称公司于2023年7月7日接受机构调查与研究，淳厚基金王印、长江证券王子豪、国信资管王承麒、华西证券郑青青、南华基金李昊、泰康资产王敬参与。

  答：往年主要是悬架弹簧，稳定杆较少。但今年稳定杆会有较大幅度的上升。公司前期投入研发稳定杆，已具备成熟的技术。从营收角度看，稳定杆具有增长潜力，其增幅和增速将大于弹簧。

  答：稳定杆油车单车价在120-160元左右，新能源汽车相较于传统汽车，单车价会有20-30%的提升。

  答：最早可以追溯到上世纪九十年代。通过与浙大合作，组建了院士工作站，研究热处理工艺和设计方向。通过这样的技术开发、技术迭代，热处理工艺已经在第三代、第四代，依靠工艺不断迭代和进步。

  答：海外竞争对手技术也在不断迭代，目前公司在材料加工方面不逊色于国外企业。

  答：近年来，诸暨一直在提融杭，是因为两者地理位置接近，高铁用时约20分钟，自驾用时约一个小时，得益于此，公司并未因地理原因受到明显的限制。诸暨市政府很看重招商引资和人才引进。前几年有位清华的博士也是通过人才引进进入公司的。公司自上市以来，不断深耕人才基地和人才管理，拥有相对应的优势。

  问：现在整个行业呈现强者愈强的格局，这个行业集中度升的原因是什么？公司是怎么样才能做到脱颖而出的？

  答：目前全行业都呈现出强者愈强的趋势，是因为随着资源的集中，企业要想在行业中存活下去需要有核心的技术和优势，正如新能源汽车降价会挤压到中小车企生存空间，即使有新兴势力的出现，也难以快速的追赶上老牌企业。华纬之所以能脱颖而出，得益于两个方面。其一，公司有技术方面的优势，不仅体现在材料加工上，更体现在具备与客户同步研发的能力上，使企业在生产满足相应的产品上占据优势。其二，材料的竞争能力上，公司的基础材料具备研发优势，材料工艺的优势，使得华纬在国内弹簧行业内，投入和产出处于领先地位。

  答：多方面因素叠加所致。首先，虽同是弹簧企业，在产品定位和结构上有区别。其次，我们的产业链更长，公司有原材料自主加工的能力。再者，其近几年收购较多，募投项目投产没有到达预期，拉低了产能利用率。

  答：车企压价是集体表现，不仅是比亚迪一家。年降的结果受到客户的年度采购计划、市场变化及双方谈判结果的综合影响，目前的趋势看不会有太大的变化

  答：公司产量增长较快，随着产量的提升，会形成相应的规模效应，在规模效应的影响下，毛利率会得到保障。其次，公司也会在研发角度去进行突破，相较于在成本上来控制，公司更愿意在工艺研发方面做突破。在工艺、管理方面，未来几年会有更大的提升。

  答：公司的产品在质量、性能方面具有优势。公司在材料开发上已有多年的技术积累和技术迭代，通过材料的改进，能够最终靠更轻的材料达到更高的性能，使产品更具竞争力。而客户往往关心性价比问题，我们的产品在单价合理的情况下，性能表现出色。

  问：在公司的成本构成中，人工费用仅占9-10%，是因为公司自动化程度高吗？

  答：公司的人工费用更多体现在包装上，前面的工序多为自动化。目前在材料一线年就在进行自动化，虽然前期成本投入高，但在综合收入上是良性的。

  答：钢制弹簧和空气弹簧各有优缺点，盲测基本感受不出两者之间的区别。两者应用场景不同，受众群体不同，单价不同。从性能上看，车身高度的升降，是螺簧+橡胶件与空簧最大的区别。智能悬架是未来趋势，其基础命题是响应速度，空悬的响应速度较慢，是秒级，而智能悬架，其响应速度要到毫秒级。

  答：目前公司的增量情况其实是在汽车行业这块。一方面自主品牌的崛起，另一方面受益于新能源汽车的市占率上升。我们以国内品牌客户为主，所以会跟着客户端的上涨而增量上升。

  答：公司的募投项目中“新增8000万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目”预计在2023年第四季度有部分产能释放，最终在2024年度的第三或第四季度全部产能释放。“高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线年第一季度有部分产能释放，最终在2025年的第一季度全部建设完成。公司的新建项目“900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧建设项目”预计在2024年释放一部分产能，并在2025年全部建设完成。

  答：公司的产能利用率一直比较高，预计后续也会随着产能的提升而上升。公司前三年复合增长率在30%左右，预计未来三年也会保持增长趋势。相关情况请留意公司定期报告。

  答：公司主要原材料是钢材，21年采购均价上涨27%，影响毛利率7个点；销售端的谈判是有滞后性的，在22年有所体现；22年钢材的价格同比下降，所以公司22年毛利率小幅提升，还有规模效应影响。

  答：弹簧是个工业产业，汽车零部件只是其中的一个品类。为了让整个产业体系更加安全，我们会进行风险分散，未来也会往非汽车行业进行提升。

  答：机会是留给有准备的企业，华纬拥有自身的研发优势，多年来深耕汽车领域弹簧，并扩散到轨道交通、工业机器人等领域。用技术去延申产品，为现有产品赋能是公司底层逻辑。公司的市场策略是从头部公司开始，再逐步往下拓展。

  华纬科技2023一季报显示，公司主要经营收入2.15亿元，同比上升19.95%；归母净利润2713.63万元，同比上升91.17%；扣非净利润2619.84万元，同比上升92.64%；负债率44.12%，投资收益20.53万元，财务费用188.9万元，毛利率28.7%。

  该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入1888.87万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华纬科技（001380）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示华纬科技盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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